Stock Options Bull Put Spread

Bull Put Spread O que é um Bull Put Spread Um touro put spread é uma estratégia de opções que é usado quando o investidor espera uma subida moderada no preço do activo subjacente. Esta estratégia é construída através da compra de uma opção de venda ao mesmo tempo vendendo outra opção de venda com um preço de exercício mais elevado. O objetivo desta estratégia é realizada quando o preço do subjacente fica acima do preço de exercício mais alto, o que faz com que a opção curta expirar sem valor, resultando no comerciante manter o prémio. QUEBRANDO DO SUCESSO Bull Put Spread Em um bull put spread, o investidor é obrigado a comprar o estoque subjacente ao preço de exercício mais alto se a opção de venda curta for exercida. Adicionalmente, se o exercício da opção de longo prazo for favorável, o investidor tem o direito de vender o estoque subjacente ao menor preço de exercício. Este tipo de estratégia (compra de uma opção e venda de outra com um preço de exercício mais elevado) é conhecido como um spread de crédito. Porque o montante recebido pela venda da opção de venda com uma greve mais elevada é mais do que suficiente para cobrir o custo de compra do put com a greve inferior. Lucro e perda A estratégia de propagação do touro tem um risco limitado, mas tem um potencial de lucro limitado. Os investidores que são otimistas em um estoque subjacente poderia usar um touro colocado spread para gerar renda com desvantagem limitada. O lucro máximo possível usando esta estratégia é igual à diferença entre o montante recebido do short put e o montante usado para pagar o longo put. A perda máxima que um comerciante pode incorrer ao usar esta estratégia é igual à diferença entre os preços de exercício eo crédito líquido recebido. Bull spreads podem ser criados com in-the-money ou out-of-the-money put opções, todos com a mesma data de validade. Bull colocar exemplo Spread Suponha que um investidor é otimista sobre estoque hipotético TJM ao longo das próximas duas semanas, mas o investidor não tem capital suficiente para comprar ações do estoque. O estoque está negociando atualmente em 60 por a parte. Conseqüentemente, o investidor implementa um spread de bull put, escrevendo cinco opções de venda com um preço de exercício de 65 para 8,25 e comprando cinco opções de venda com um preço de exercício de 55 para 1,50, que expiram em duas semanas. Portanto, o lucro máximo dos investidores é limitado a 3.375, ou (8.25 - 1.50) 5 100, uma vez que as opções de ações geralmente têm um multiplicador de 100. A perda máxima dos investidores é limitada a 1.625 ou (65 - 55 - (8.25-1.50) ) 5 100. Portanto, o investidor está olhando o estoque para fechar acima de 65 por ação no vencimento, que seria o ponto o lucro máximo é conseguido. Não encontrar o que você precisava Deixe-nos saber. Brokerage Produtos: Não FDIC Seguro middot Não Garantia Bancária middot Maio Perder Valor optionsXpress, Inc. não faz recomendações de investimento e não fornece consultoria financeira, fiscal ou jurídica. O conteúdo e as ferramentas são fornecidos apenas para fins educacionais e informativos. Quaisquer ações, opções ou símbolos de futuros exibidos são apenas para fins ilustrativos e não se destinam a retratar uma recomendação para comprar ou vender uma determinada segurança. Produtos e serviços destinados a clientes dos EUA e podem não estar disponíveis ou oferecidos em outras jurisdições. A negociação on-line tem um risco inerente. Resposta do sistema e tempos de acesso que podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema, volume e outros fatores. Opções e futuros envolvem riscos e não são adequados para todos os investidores. 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Um bull put spread é estabelecido para um crédito líquido (ou montante líquido recebido) e os lucros de um aumento do preço das ações ou de erosão do tempo ou de ambos. O lucro potencial é limitado ao prêmio líquido recebido menos comissões e perda potencial é limitada se o preço da ação cair abaixo do preço de exercício da oferta longa. Lucro máximo O lucro potencial é limitado ao prêmio líquido recebido menos comissões, e este lucro é realizado se o preço da ação for igual ou superior ao preço de exercício da ação curta (greve mais alta) no vencimento e ambas expiram sem valor. Risco máximo O risco máximo é igual à diferença entre os preços de exercício menos o crédito líquido recebido, incluindo as comissões. No exemplo acima, a diferença entre os preços de exercício é 5.00 (100.00 95.00 5.00), eo crédito líquido é 1,90 (3,20 1,30 1,90). O risco máximo, portanto, é de 3.10 (5.00 1.90 3.10) por ação menos comissões. Este risco máximo é realizado se o preço da ação for igual ou inferior ao preço de exercício da ação comprada no vencimento. Short puts são geralmente atribuídos no vencimento quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício. No entanto, há uma possibilidade de atribuição precoce. Ver abaixo. Preço do estoque de vencimento final à expiração Preço de exercício da posição curta (greve superior) menos prêmio líquido recebido. Neste exemplo: 100,00 1,90 98,10 Diagrama de lucro / perda e tabela: bull put spread Previsão de mercado adequada Um spread de bull put gera o lucro máximo quando o preço da ação subjacente está acima do preço de exercício da short put Expiração. Portanto, a previsão ideal é neutra para a ação de preço de alta. Estratégia discussão O touro colocar spreads é uma estratégia que coleciona opção premium e limita os riscos ao mesmo tempo. Eles lucram com o tempo decadência e aumento dos preços das ações. Um touro posto propagação é a estratégia de escolha quando a previsão é de preços neutros para subir e há um desejo de limitar o risco. Impacto da variação de preço de ações Um lucro de spread de bull put quando o preço subjacente sobe e é prejudicado quando cai. Isso significa que a posição tem um delta positivo líquido. A Delta estima o quanto um preço de opção mudará à medida que o preço das ações mudar e a mudança no preço da opção for geralmente menor do que dólar por dólar com a mudança no preço das ações. Além disso, uma vez que um touro colocar propagação consiste de um curto colocar e um longo colocar, o delta líquido muda muito pouco como o preço das ações muda eo tempo de expiração é inalterada. Na linguagem de opções, este é um gamma quase zero. Gama estima quanto o delta de uma posição muda à medida que o preço das ações muda. Impacto da mudança na volatilidade A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais ea volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções tendem a subir se outros fatores, como o preço das ações eo tempo de vencimento, permanecerem constantes. Desde que um bull put spread consiste em uma put curta e uma put longa, o preço de um bull put spread muda muito pouco quando a volatilidade muda e outros fatores permanecem constantes. Na linguagem das opções, esta é uma vega quase zero. A Vega calcula o quanto um preço de opção muda conforme o nível de volatilidade muda e outros fatores permanecem inalterados. Impacto do tempo A parte do valor de tempo de um preço total de opções diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo. Uma vez que uma propagação bull put consiste em uma put curta e uma put longa, a sensibilidade à erosão do tempo depende da relação entre o preço das ações e os preços de exercício da propagação. Se o preço da ação estiver perto ou acima do preço de exercício da venda curta (preço de exercício mais alto), então o preço do spread de touro reduzido (e gera dinheiro) com o passar do tempo. Isso acontece porque o short colocar é o mais próximo do dinheiro e erosão mais rápido do que o longo colocar. No entanto, se o preço da ação estiver perto ou abaixo do preço de exercício da ação comprada (preço de exercício mais baixo), então o preço do spread colocado aumenta (e perde dinheiro) com o passar do tempo. Isso acontece porque a longa colocação está agora mais perto do dinheiro e erosão mais rápido do que o curto colocar. Se o preço da ação está a meio caminho entre os preços de greve, então a erosão do tempo tem pouco efeito sobre o preço de um touro colocado spread, porque tanto o short put quanto o longo put corroem aproximadamente a mesma taxa. Risco de cessão antecipada As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e os detentores de uma opção de compra de ações não têm controle sobre quando serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de cessão antecipada é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas. Enquanto a ponta longa (greve inferior) em um touro posto propagação não tem nenhum risco de atribuição antecipada, o short pôr (greve mais alta) tem tal risco. A atribuição antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos, e as colocações curtas atribuídas antecipadamente são geralmente atribuídas na data ex-dividendo. In-the-money puts cujo valor de tempo é menor do que o dividendo tem uma alta probabilidade de ser atribuído. Portanto, se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício do short put em um bull put spread (a greve mais alta), uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada é provável. Se a atribuição é considerada provável e se uma posição de estoque longo não é desejada, então a ação apropriada deve ser tomada. Antes da atribuição ocorrer, o risco de atribuição pode ser eliminado de duas maneiras. Em primeiro lugar, a propagação inteira pode ser fechada comprando o curto pôr para fechar e vender o longo pôr para fechar. Alternativamente, o short put pode ser comprado para fechar eo longo posto aberto pode ser mantido aberto. Se a atribuição antecipada de uma colocação curta ocorrer, o stock é adquirido. Se uma posição de estoque longo não é desejada, o estoque pode ser vendido vendendo o no mercado ou exercitando o põr longo. Note, no entanto, que qualquer método é escolhido, a data da venda de ações será um dia mais tarde do que a data da compra de ações. Esta diferença resultará em taxas adicionais, incluindo juros e comissões. Atribuição de um put curto também pode desencadear uma chamada de margem se não houver capital suficiente conta para apoiar a posição de ações. Posição potencial criada ao expirar Há três resultados possíveis na expiração. O preço da ação pode ser igual ou superior ao preço de exercício mais alto, abaixo do preço de exercício mais alto, mas não abaixo do preço de exercício mais baixo ou abaixo do preço de exercício mais baixo. Se o preço da ação estiver em ou acima do preço de exercício mais alto, então ambos colocam em um bull put spread expirar sem valor e nenhuma posição de ações é criada. Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício mais alto, mas não abaixo do preço de exercício mais baixo, o short put é atribuído e uma posição de estoque longa é criada. Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício mais baixo, então o short put é atribuído e o put longo é exercido. O resultado é que as ações são compradas ao preço de exercício mais alto e vendidas ao menor preço de exercício e o resultado não é a posição das ações. Outras considerações A estratégia de propagação de bull put tem outros nomes. É sabido também como um crédito psto espalhado e como uma propagação do put curto. O termo touro refere-se ao fato de que a estratégia de lucros com alta ou alta, os preços das ações. O termo crédito refere-se ao fato de que a estratégia é criada para um crédito líquido, ou valor líquido recebido. Finalmente, o termo curto refere-se ao fato de que esta estratégia envolve a venda líquida de opções, que é outra maneira de dizer que é estabelecido para um crédito líquido. Pensa que o preço do activo subjacente subirá moderadamente a curto prazo. O touro colocar estratégia de opções de spread também é conhecido como o touro colocar crédito spread como um crédito é recebido ao entrar no comércio. Bull Put Spread Construction Comprar 1 OTM Put Sell 1 ITM Put Os spreads de bull put podem ser implementados vendendo uma opção de venda de maior pontuação in-the-money e comprando uma opção de venda out-of-the-money mais baixa no mesmo stock subjacente com Na mesma data de vencimento. Lucro de ponta limitado Se o preço da ação fechar acima do preço de exercício mais alto na data de vencimento, ambas as opções expiram sem valor ea estratégia de opção de spread de touro ganha o lucro máximo que é igual ao crédito recebido ao entrar na posição. A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo: Lucro Máximo Líquido Prêmio Recebido - Comissões Pagas Lucro Máximo Alcançado Quando Preço do Preço de Ataque Subjacente de Ataque de Put curto Colocar Spread Payoff Diagrama Risco de Downside Limitada Se o preço da ação cair abaixo do menor preço de exercício na expiração Data, então a estratégia de propagação de "bull put" incorre uma perda máxima igual à diferença entre os preços de exercício das duas colocações menos o crédito líquido recebido ao colocar no comércio. A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo: Máximo Perda Preço de Ataque de Ponta Curta - Preço de Ataque de Longo Pôr Líquido Líquido Recebido Comissões Pagadas Perda Máxima Ocorre Quando Preço do Subjacente O Guia de Opções Estratégias Oportunidades Opções Estratégias Opções Estratégia FinderBull Put Spread (Credit Put Spread) Descrição Um bull put spread envolve ser curto uma opção de venda e longa outra opção de venda com a mesma expiração, mas com uma greve inferior. O short put gera receita, enquanto o longo coloca o principal objetivo é compensar o risco de atribuição e proteger o investidor em caso de uma forte mudança para baixo. Devido à relação entre os dois preços de exercício, o investidor sempre receberá um prêmio (crédito) ao iniciar esta posição. Esta estratégia implica um potencial de risco e recompensa precisamente limitado. O mais que este spread pode ganhar é o prémio líquido recebido no início, o que é mais provável se o preço das ações permanece estável ou sobe. Se a previsão está errada e as ações diminuem, a estratégia deixa o investidor com um lucro menor ou uma perda. A perda máxima é tampada pelo put longo. É interessante comparar esta estratégia com a propagação da chamada de touro. Os perfis de lucro / perda são exatamente os mesmos, uma vez ajustados para o custo líquido a ser transportado. A principal diferença é o momento dos fluxos de caixa eo potencial de cessão antecipada. Posição Líquida (à expiração) EXEMPLO GANHO MÁXIMO Prêmio líquido recebido PERDA MÁXIMA Risco alto - baixa greve - prêmio líquido recebido O spread de chamada de touro requer um desembolso inicial conhecido para um retorno eventual desconhecido o spread de touro produz uma entrada de caixa inicial conhecida em troca de Um possível investimento mais tarde. Outlook Procurando um aumento no preço das ações subjacentes durante o termo das opções. Enquanto a perspectiva de longo prazo é secundária, há um argumento para considerar outra alternativa se o investidor é otimista sobre o futuro das ações. Seria preciso apontar cuidadosamente para prever quando um declínio esperado iria terminar e o eventual rali começaria. Resumo Uma propagação de touro é uma estratégia de risco limitado, de recompensa limitada, consistindo de uma opção de venda curta e uma opção de venda longa com uma greve mais baixa. Esta propagação geralmente lucros se o preço das ações se mantiver constante ou sobe. Motivação Os investidores iniciam este spread quer como forma de gerar rendimentos com risco limitado, quer para lucrar com um aumento no preço das acções subjacentes, ou ambos. Variações Uma propagação vertical pode ser uma estratégia de alta ou baixa, dependendo de como os preços de exercício são selecionados para as posições longa e curta. Veja bear put spread para a contraparte de baixa. Perda máxima A perda máxima é limitada. O pior que pode acontecer é para o preço das ações a ser inferior à greve inferior na expiração. Nesse caso, o investidor será atribuído no short put, agora deep-in-the-money, e vai exercer a sua longa put. O exercício simultâneo e atribuição significará comprar o estoque na greve mais alta e vendê-lo na greve inferior. A perda máxima é a diferença entre as greves, menos o crédito recebido ao colocar na posição. Ganho máximo O ganho máximo é limitado. O melhor que pode acontecer é que o estoque esteja acima do preço de exercício mais alto no vencimento. Nesse caso, ambas as opções de venda expiram sem valor, e os bolsos do investidor o crédito recebido ao colocar na posição. Lucro / perda Tanto o lucro potencial e perda para esta estratégia são muito limitados e muito bem definidos. O crédito líquido inicial é o máximo que o investidor pode esperar fazer com a estratégia. Os lucros à expiração começam a corroer se o estoque estiver abaixo da greve mais alta (short put), e as perdas atingem seu máximo se a ação cair para ou além da greve menor (ponta longa). Abaixo do preço de exercício mais baixo, os lucros do exercício da posição longa compensaram completamente mais perdas no short pôr. A maneira pela qual o investidor seleciona os dois preços de exercício determina o máximo potencial de renda e risco máximo. Selecionando uma greve mais alta de curto prazo e / ou uma greve menor de longo prazo, o investidor pode aumentar a receita líquida líquida inicial. No entanto, pode ser interessante experimentar com o Position Simulator para ver como tais decisões afetariam a probabilidade de atribuição de put curto eo nível de proteção no caso de uma queda no estoque subjacente. Breakeven Esta estratégia quebra, mesmo se, no vencimento, o preço das ações está abaixo da greve superior (short put greve) pelo montante do crédito inicial recebido. Nesse caso, o longo put expiraria sem valor, eo curto valor intrínseco seria igual ao crédito líquido. Breakeven short put strike - crédito líquido recebido Volatility Slight, todas as outras coisas sendo iguais. Uma vez que a estratégia envolve ser curto um posto e longo outro com a mesma expiração, os efeitos de mudanças de volatilidade sobre os dois contratos podem compensar uns aos outros em grande medida. Note, no entanto, que o preço das ações pode se mover de tal forma que uma mudança de volatilidade afetaria um preço mais do que o outro. Time Decay A passagem do tempo ajuda a posição, embora não tanto como faz uma posição curta simples. Uma vez que a estratégia envolve ser curto um posto e longo outro com a mesma expiração, os efeitos da decadência de tempo sobre os dois contratos podem compensar uns aos outros em grande medida. Independentemente do impacto teórico da erosão do tempo nos dois contratos, faz sentido pensar que a passagem do tempo seria positiva. Esta estratégia gera receita líquida antecipada, que representa o máximo que o investidor pode fazer na estratégia. Se houver qualquer reclamação contra ele, eles devem ocorrer por expiração. Como expiração se aproxima, o mesmo acontece com a data após a qual o investidor está livre dessas obrigações. Risco de Atribuição Sim. Atribuição antecipada, embora possível a qualquer momento, geralmente ocorre apenas quando uma opção de venda vai profundamente em-o-dinheiro. Lembre-se, no entanto, que usando o longo colocar para cobrir a atribuição de colocar curto vai exigir financiamento de uma posição de estoque longo para um dia útil. E estar ciente, uma situação em que uma ação está envolvida em um evento de reestruturação ou capitalização, como por exemplo uma fusão, aquisição, cisão ou dividendo especial, poderia perturbar completamente expectativas típicas sobre o exercício antecipado de opções sobre o estoque. Risco de Expiração Sim. Se mantida em vencimento, esta estratégia implica risco acrescido. O investidor não pode saber com certeza se eles serão ou não atribuídos no curto colocar até a segunda-feira após a expiração. O problema é mais agudo se o estoque está negociando apenas abaixo, em ou apenas acima da greve ponta curta. Digamos que o short put acaba ligeiramente in-the-money, e o investidor vende o estoque curto em antecipação de ser atribuído. Se a atribuição não ocorrer, o investidor não vai descobrir a posição líquida estoque não intencional até a segunda-feira seguinte e está sujeito a um aumento adverso no estoque durante o fim de semana. Há risco em adivinhar errado na outra direção, também. Desta vez, assumir o investidor aposta contra ser atribuído. Venha segunda-feira, se a cessão ocorre afinal, o investidor tem uma posição líquida longa em um estoque que pode ter perdido valor durante o fim de semana. Duas maneiras de preparar: fechar o spread para fora cedo, ou estar preparado para qualquer resultado na segunda-feira. De qualquer forma, é importante para monitorar o estoque, especialmente durante o último dia de negociação. Comentários Posição Relacionada Patrocinadores Oficiais da OCI Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender um título, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia de Características e Riscos de Opções Padronizadas. Cópias deste documento podem ser obtidas do seu corretor, de qualquer troca sobre quais opções são negociadas ou entrando em contato com a Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investorservicestheocc). 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